今年的國辦1號(hào)文，聚焦了政府投資基金——國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，就基金設(shè)立、募資、運(yùn)行、退出全流程提出25條措施，引發(fā)行業(yè)極大關(guān)注。

除了作為我國首個(gè)國家級(jí)政府投資基金指引文件，以及國辦1號(hào)文自帶流量外，《指導(dǎo)意見》備受關(guān)注，是因?yàn)樾袠I(yè)期盼已久。尤其近五年來，大量國有背景資金涌入股權(quán)投資市場(chǎng)，基金數(shù)量與規(guī)模呈井噴式增長。然而，已占我國一級(jí)市場(chǎng)資金來源超八成的政府投資基金，也存在基金招商返投、重復(fù)建設(shè)等問題，多地出臺(tái)了管理辦法，但差異很大，有些還存在過時(shí)或不適應(yīng)市場(chǎng)變化的情況。當(dāng)下，政府投資基金體量越來越大，促進(jìn)其高質(zhì)量發(fā)展的重要性愈加凸顯。

政府投資基金，即各級(jí)政府以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式，引導(dǎo)各類社會(huì)資本支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資基金。其政策意圖是，激發(fā)財(cái)政資金對(duì)社會(huì)資本“四兩撥千斤”的撬動(dòng)作用，既充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制信息靈敏、激勵(lì)有效等優(yōu)勢(shì)，提升資本配置效率，也能集中力量辦大事，彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)“無形之手”和政府“有形之手”協(xié)同發(fā)力。二十多年來，其有力推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新。

與此同時(shí)，部分地方政府在基金運(yùn)作中存在不同程度的越位和缺位問題。一方面，一些地方缺乏對(duì)基金投向的科學(xué)規(guī)劃和指導(dǎo)，政府投資基金“引導(dǎo)”作用體現(xiàn)得不夠充分；另一方面，過度參與、干預(yù)項(xiàng)目層面的投資決策，市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理的作用沒有充分發(fā)揮。這兩年，多地財(cái)政收支審計(jì)工作報(bào)告就提到部分政府投資基金募集社會(huì)資本難、投向不合規(guī)等問題。如何把握好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，成為行業(yè)核心關(guān)切。

整體上來看，《指導(dǎo)意見》不僅明確基金定位，要求政府投資基金要聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動(dòng)更多社會(huì)資本，還創(chuàng)新性地提出分類管理和分級(jí)管理措施，將政府投資基金分為產(chǎn)業(yè)投資類基金和創(chuàng)業(yè)投資類基金，強(qiáng)調(diào)“合理統(tǒng)籌基金布局，防止同質(zhì)化競(jìng)爭和對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)”“防止偏離政策目標(biāo)、與民爭利”，讓“無形之手”與“有形之手”相輔相成、相得益彰，有利于更好發(fā)揮政府投資基金作用。

在具體問題上，《指導(dǎo)意見》也針對(duì)性開出“藥方”。一些地方通過設(shè)定返投比例、指定項(xiàng)目投資等方式，使得政府投資基金一定程度上異化為招商引資工具，導(dǎo)致惡性競(jìng)爭出現(xiàn)，并造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同、產(chǎn)能過剩。對(duì)此，《指導(dǎo)意見》明確提出，落實(shí)建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)部署要求，不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金，鼓勵(lì)取消政府投資基金及管理人注冊(cè)地限制，鼓勵(lì)降低或取消返投比例等，“基金招商”或成過去式。再如，針對(duì)政府投資基金退出難問題，明確規(guī)范基金退出管理，拓寬基金退出渠道，完善基金退出機(jī)制，各方翹首以盼。

《指導(dǎo)意見》全面、正面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，極大提振了行業(yè)信心。當(dāng)然，正如一些業(yè)內(nèi)人士提到，許多提法的方向性比較強(qiáng)，推動(dòng)落地還需更多細(xì)則支持。